必須加快我國資本市場的完善和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
因?yàn)樯鲜龅膸c(diǎn)原因，資本市場是現(xiàn)代國際金融中心的重要組成部分。我國是一個(gè)大國，未來建立的全球金融中心肯定是功能中心，而非名義中心或匯賬中心。因此，要建立未來的國際金融中心，我國必須加快我國資本市場的完善和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：
1、加快補(bǔ)充我國資本市場藍(lán)籌股群。藍(lán)籌股群對(duì)現(xiàn)代資本市場而言有兩點(diǎn)意義，一方面藍(lán)籌股群有利于擴(kuò)大我國資本市場的規(guī)模。與紐約、倫敦等金融中心相比，我國證券市場規(guī)模仍然偏小；另一方面藍(lán)籌股群能夠維護(hù)市場的穩(wěn)定。根據(jù)紐約、倫敦等市場的經(jīng)驗(yàn)，藍(lán)籌股群對(duì)完善資本市場、維護(hù)市場穩(wěn)定具有重要的實(shí)質(zhì)意義。我國資本市場曾經(jīng)很長時(shí)間陷入一個(gè)發(fā)展悖論，就是我國資本市場需要大量優(yōu)質(zhì)公司補(bǔ)充，而當(dāng)市場聽到大型優(yōu)質(zhì)的公司上市時(shí)股價(jià)卻會(huì)應(yīng)聲下跌，這其中主要原因就是我國資本市場上市質(zhì)量不高，市場投機(jī)色彩比較濃，因而導(dǎo)致我國資本市場發(fā)展陷入一個(gè)惡性循環(huán)。而加快補(bǔ)充藍(lán)籌股群則有利于我國資本市場走出這種惡性循環(huán)，維護(hù)我國資本市場的穩(wěn)定，因此，我國資本市場應(yīng)該充分把握目前良好的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加快補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)上市公司，形成優(yōu)秀的藍(lán)籌股群。
2、加快資本市場功能的完善。我國資本市場曾經(jīng)很長時(shí)間都是以融資為目的，這樣的功能定位就會(huì)使“圈錢”現(xiàn)象比較突出，這將不利于資本市場的持續(xù)發(fā)展。資本市場除了具有融資功能外，資本市場還具有資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分散、財(cái)富成長等功能，并且后面的三大功能對(duì)資本市場而言更加重要。與此同時(shí)，我國還應(yīng)充分利用資本市場來完善我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)，提高我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績，從而使公司質(zhì)量的提高與證券市場的發(fā)展步入良性循環(huán)。
3、處理好發(fā)展與泡沫膨脹的關(guān)系。對(duì)資本市場而言，發(fā)展與膨脹向來是一對(duì)“孿生體”，適度的膨脹能夠增加市場的靈活性。當(dāng)不管怎樣，股市的發(fā)展還是應(yīng)該與我國宏觀經(jīng)濟(jì)相匹配，虛擬經(jīng)濟(jì)不能完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。阿姆斯特丹、東京等的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，單純地追求規(guī)模，或者任意讓資產(chǎn)價(jià)格以超常規(guī)的速度上升，這都將會(huì)給一國的金融業(yè)帶來巨大的影響，甚至是毀滅性的打擊。因此，我國應(yīng)該充分利用資本市場發(fā)展我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)資本市場規(guī)模的壯大，這樣才能使資本市場、金融業(yè)、國民經(jīng)濟(jì)都步入良性發(fā)展軌道，都能夠快速、持續(xù)、健康地向前發(fā)展。
4、加快資本市場對(duì)外開放的程度。在風(fēng)險(xiǎn)可控、監(jiān)管手段不斷完善的前提下，我國資本市場應(yīng)該加快對(duì)外開放的程度。目前，盡管海外資金可以通過QFII間接投資于我國資本市場，但總的來說我國資本市場還是一個(gè)非常封閉的市場，目前沒有其他國家的上市公司，這與其他國家的證券交易所紛紛來我國搶奪優(yōu)質(zhì)上市公司資源形成鮮明的對(duì)比。因此，我國應(yīng)該可以適當(dāng)向海外上市公司開放，并且吸引更多的海外資本流入我國資本市場，從而提高我國資本市場整體的寬度和厚度。
5、加快法律法規(guī)及相關(guān)制度的完善。我國目前法律法規(guī)還不是非常完善，上市制度和交易制度還存在著一些缺陷，這不利于我國上市公司質(zhì)量的提高，也不利于我國證券市場的穩(wěn)定。為了更好地吸引海外投資者或者海外公司進(jìn)入我國資本市場，我國應(yīng)該充分做好法律法規(guī)和制度上的準(zhǔn)備。
6、加快債券市場的發(fā)展。我國資本市場仍以股票市場為主，債券市場發(fā)展非常滯后。并且在債券市場，交易標(biāo)的也主要以國債為主，企業(yè)債券、金融債券比較少。這種結(jié)構(gòu)的不平衡不利于我國資本市場的發(fā)展，也不能帶動(dòng)其他市場，如貨幣市場的發(fā)展。我國債券市場相對(duì)于股票市場而言發(fā)展比較緩慢，并且債券市場內(nèi)部也存在結(jié)構(gòu)性問題。
因此，要培育我國債券市場必須從基礎(chǔ)做起，有必要發(fā)揮證券化等金融技術(shù)的作用，完善基礎(chǔ)條件建設(shè)，充分利用和強(qiáng)化擔(dān)保機(jī)制，排除債券發(fā)行和流通障礙。具體包括以下內(nèi)容：（1）培育信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；（2）完善證券結(jié)算體系；（3）培育區(qū)域內(nèi)各國國債市場和國際金融機(jī)構(gòu)債券市場；（4）減輕信用和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（5）建立區(qū)域內(nèi)擔(dān)保機(jī)制。
（來源：上海證券報(bào)）
