中國金融監(jiān)管層換帥已一周。剛剛過去的這一周里，中國證監(jiān)會新任主席郭樹清成為當之無愧的財經(jīng)焦點人物?；蛑滦偶恼Z，或微博建言，中國公眾以自己的方式表達對這位新上任監(jiān)管者的期待，重拾A股市場信心。
輿論反饋實則給新任主席以無比的壓力，也讓人對證券監(jiān)管層的職責進行深入思考——中國股市到底需要什么樣的掌門人？
回顧過去九年，中國股市可謂經(jīng)歷了大變革、大發(fā)展。從股權(quán)分置改革到新股發(fā)行體制改革，從證券公司綜合治理到提高上市公司質(zhì)量，從推出中小板、創(chuàng)業(yè)板到股指期貨和融資融券的橫空出世，前證監(jiān)會主席尚福林用九年時間完成了許多資本市場多年未竟的心愿。年輕的中國股市迅速成長，完成了其助推實體經(jīng)濟的一個又一個使命。
但對于投資者而言，最為關(guān)注的是股市收益。過去九年中，中國股指似乎走了一個輪回，始于熊市，終于熊市?！扒Ш萌f好叫我虧錢就是不好”，股民對市場的怨憤心態(tài)折射到對監(jiān)管層的不滿。
相信沒有哪一個監(jiān)管者愿意看到自己為之奮斗的資本市場整日疲軟無力，理智而為公的監(jiān)管者也不希望股市出現(xiàn)瘋狂上漲，但現(xiàn)實是，監(jiān)管層的很多決策往往受“指數(shù)”裹挾過多。每逢股市低迷，人們總是期待監(jiān)管層能夠出臺某些舉措刺激股指上漲。而在歷史上，A股的確多次出現(xiàn)政策制造的牛市行情。如此循環(huán)，無論是投資者還是監(jiān)管者都對政策與指數(shù)的關(guān)系格外關(guān)注。以至于，當推出一項新的改革時，決策者首先要考慮其對指數(shù)的影響，一些本應推進的改革甚至會因“指數(shù)”而停滯。
當下，郭樹清上任之后的首次發(fā)審委會議IPO審核僅有一家獲通過，其余三家均被否。市場由此猜測，新任主席開始調(diào)控新股發(fā)行節(jié)奏，并將此視為一大利好。減少新股供應的確有利當前股價，但這其中透出的指數(shù)思維要不得。投資者萬勿寄希望于行政手段的救市，監(jiān)管者須謹記自身的定位在打造一個規(guī)范運行的市場。
梳理公眾對證監(jiān)會的指責，新股發(fā)行可謂是批評聲音最為集中的地方。人們認為，證監(jiān)會操縱著發(fā)行節(jié)奏，股市擴容過度，甚至猜測，證監(jiān)會發(fā)行審核環(huán)節(jié)存在種種不可告人的秘密。
究其原因，新股發(fā)行作為一級市場是在向二級市場輸送股票，二級市場股票的質(zhì)量和價格都與此密切相關(guān)，而對于企業(yè)來說，一旦成功上市，則意味著鍍了金身。盡管監(jiān)管層從制度、機制上做了十分縝密的安排保證決策的公正，但涉及多方巨大利益的新股發(fā)行審核仍然給證監(jiān)會招來了不少罵名。
事實上，證監(jiān)會已經(jīng)認識到權(quán)力集中帶來的難以承受之重。尚福林在一次發(fā)審委成立大會上曾明確表示，新股發(fā)行審核實行注冊制肯定是未來的發(fā)展方向，目前正在對此進行研究。對于郭樹清來說，未來如能秉著放權(quán)的思路，進一步減少行政色彩，推進資本市場的市場化改革，監(jiān)管者才能卸下不能承受之重擔，回歸投資者保護的監(jiān)管重任。
梳理各界給郭樹清的建言，無論是改變股市重融資輕投資的定位，還是建立行之有效的退市制度和分紅制度，抑或是加大對造假和操縱行為的打擊，建立集體訴訟機制，都是從投資者保護的立場出發(fā)的。這充分反映了市場希望監(jiān)管層切實肩負起保護投資者利益重任的強烈訴求。
“保護投資者利益是我們工作的重中之重”，打開證監(jiān)會官方網(wǎng)站首頁，這句口號赫然在目?；仡欁C監(jiān)會數(shù)年來的工作，很多舉措的推出也正是本著這一宗旨。如創(chuàng)業(yè)板和股指期貨的投資者適當性制度，其初衷是對風險承受能力較弱的投資者進行保護。但是，當前造假案件頻發(fā)，違規(guī)成本極低，垃圾股滿天飛，投資者受損難以得到補償，與這一市場狀況相比，投資者保護仍屬短板。
全球金融危機之后，全球都在反思并加大投資者保護力度。業(yè)界認為，在中國市場，面對諸多侵犯投資者利益的違法違規(guī)行為，當務之急在于加大懲處力度，“心要硬，手要狠”，唯此才能對違法違規(guī)者構(gòu)成警示。
來源：新華網(wǎng) 編輯：馬原
