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亞太股市持續(xù)下跌，我國7月的CPI創(chuàng)出37個月來新高，這些重大利空消息并沒有阻擋住投資者對中國經(jīng)濟繼續(xù)向好的信心。9日，中國A股出人意料地止跌回穩(wěn)，成為當天亞太股市的一大亮點。

行情突現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎，滬深股指止跌回穩(wěn)

經(jīng)歷了全球股市的“黑色星期一”，在隔夜歐美股市一路暴跌影響下，亞太股市周二依然延續(xù)跌勢。早盤多個市場跌幅超過4%，韓國股市一度跌近10%，臺北股市盤中一度大跌4%。但午后亞太股市股指跌幅顯著收窄，韓國、菲律賓股指跌幅超過3%。香港股市今日開盤即大跌超過1000點，恒生指數(shù)失守20000點關(guān)口，最大跌幅達7%，但午后股指企穩(wěn)反彈，報收19330.7點，跌5.66%。

中國A股則止跌回穩(wěn)。周二，滬深兩市早盤雙雙大幅低開，A股市場早盤低開逾2%，上證綜指早盤一路下探至年內(nèi)新低2437.68點。所幸，地產(chǎn)、銀行、航空、煤炭、券商等權(quán)重板塊相繼發(fā)力，股指震蕩上行，成功回補早盤跳空缺口。午后，水泥、地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊輪番發(fā)力，其他板塊紛紛聲援，股指一路震蕩走高，兩市股指一度由綠翻紅，只是至尾盤略有回落。截至收盤，上證綜指跌0.75點，報2526.07點，跌幅0.03%；深成指漲2.45點，報11315.08點，漲幅0.02%，成交量較昨日有所減小。滬深股市出現(xiàn)了急轉(zhuǎn)彎，止跌回穩(wěn)。

此番危機與三年前不同，出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率低

“這幾天的股市行情，明顯是恐慌所致。以基本面而論，中國股市沒那么糟糕?！敝袣W國際工商學院金融學教授黃明說。

他分析，中國股市兩年沒怎么漲，其中原因大家都很清楚，一是由于緊縮的貨幣政策，另一項是房地產(chǎn)調(diào)控所致。沒有美國國債的評級下調(diào)，中國股市也已經(jīng)調(diào)得很低了。“如果說美國國債危機成為大家的恐慌原因，那么，我要說，其實此番危機與2008年的金融危機很不相同，并沒有那么危險。2008年，隨著雷曼兄弟的倒閉，與之相關(guān)的企業(yè)紛紛倒閉，因為流動性不足，美國的銀行、企業(yè)都缺錢，而現(xiàn)在則不同，雖然美國國債出現(xiàn)情況，但是，美國的銀行、企業(yè)手里的錢很多，不太可能出現(xiàn)因現(xiàn)金流問題出現(xiàn)倒閉潮的情況，出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率低。”

復(fù)旦大學經(jīng)濟學院副院長、金融學教授孫立堅以為，今天美國政府債券信用評級下調(diào)的問題性質(zhì)，完全不同于希臘、意大利歐洲主權(quán)債務(wù)危機的性質(zhì)，后者是借錢搞福利，沒有經(jīng)濟實力的改善。可是，美國在借世界錢財?shù)臅r候，除了享受最好質(zhì)量產(chǎn)品的消費外，更重要的是它用來發(fā)展了自己軍事、科技和教育等多方面的實力。

國金期貨有限責任公司總經(jīng)理助理江明德以為，此輪金融危機雖然可看成是2008年危機的延續(xù)，但危機發(fā)生的背景和條件有明顯區(qū)別，其中最主要的是此輪危機并不是因為流動性枯竭導致資產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)價格下跌，而是因為主權(quán)債務(wù)危機使公眾對紙幣及政府信任的下降，從而擔心經(jīng)濟再次衰退而引發(fā)情緒性恐慌，導致資產(chǎn)價格下跌。

負面情緒大于基本面影響，后市值得期待

興業(yè)證券分析人士指出，中國股市最大的不利因素源自通脹，因為通脹，降低了上市公司的盈利能力。因為分紅的能力不可能一直高于CPI的漲幅。目前，企業(yè)的盈利處于高點，而通脹使企業(yè)的盈利能力進一步壓縮，上升空間很小，也使得投資回報減少。

不過，黃明分析，全球股市及經(jīng)濟如此走低，倒是給了我們一些安慰：“我們的通脹壓力可能會因此有所減緩。國際大宗商品的大幅下跌，也將同樣傳導給中國，輸入性通脹影響有望減小。在這種情形下，央行的加息及準備金率的上調(diào)步伐也將放慢，這對中國股市倒是有利的?！?/p>

市場人士的分析也印證了這一觀點。7月CPI再創(chuàng)37個月新高，下半年的CPI走向以及政策是否繼續(xù)收緊，在市場引發(fā)爭議。

一方面，以石油為首的國際大宗商品接連重挫，以及國內(nèi)翹尾因素的逐漸回落，市場預(yù)期CPI繼續(xù)走高可能性很?。涣硪环矫?，目前在國際經(jīng)濟形勢不明朗，且美國可能推出新一輪量化寬松的預(yù)期下，為防止熱錢的進一步流入，我國政府在采取貨幣政策時或較為謹慎，加息或上調(diào)存款準備金率將更慎重，市場預(yù)期時間將延后。這些情況對于中國股市都是利好。

在黃明教授看來，美國國債評級下調(diào)對中國股市的影響有限。中國股市眼下的情形是：負面情緒大于基本面影響。黃明教授對股民的建議是：持有堅持，后市值得耐心等待。

他認為，中國股市2年多沒漲，估值已經(jīng)很低。從技術(shù)層面它有漲的動力。幾天前，中國股民還在擔憂貨幣政策繼續(xù)緊縮，而現(xiàn)在，國際大宗商品行情的轉(zhuǎn)變，讓貨幣政策緊縮的擔憂釋放了?？赡苁艿接绊懙氖且恍┏隹谄髽I(yè)，但是，中國股市更多的企業(yè)并不出口。因此，其影響也是有限的。

來源：人民網(wǎng)-《人民日報》  編輯：段若蘭