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隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇難度的加大，開動印鈔機加印鈔票再次成為一些國家的救命稻草。繼日本、美國分別實施刺激政策外，巴西、韓國最近分別宣布了降息措施。而來自一些方面的信息顯示，日本、歐元區(qū)等一些國家和地區(qū)還有進一步“放水”的意愿。日本央行公布的9月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，一些與會成員提議采用更激進的寬松措施；歐洲央行的月報也表示，無限量購債計劃是必要且有效的政策工具。這預(yù)示，可能還有新的國家加入降息行列。

不可否認(rèn)，放松流動性對經(jīng)濟將起到一定的刺激作用。但是，這并非一劑萬能良藥，可以百試不爽；放松流動性可能更多地是在減緩經(jīng)濟衰退上發(fā)揮作用；反倒需要引起注意的是，過度嗑貨幣這劑藥帶來的負(fù)面作用無異于“飲鴆止渴”。正如一些評論所強調(diào)的，作為與美聯(lián)儲同樣拿出“無上限”購債魄力的歐洲央行，其推出的購債計劃加大了通脹風(fēng)險；過度的刺激對解決經(jīng)濟內(nèi)部痼疾毫無助益；各經(jīng)濟體之間新一輪的貨幣大戰(zhàn)，會使得實際的刺激效果在相當(dāng)程度上被匯率爭相貶值所抵消，提振經(jīng)濟的初衷則變得有點遙不可及。

其實，正如有白天和黑夜交替一樣，全球經(jīng)濟也有著其固有的擴張與收縮交替運行的規(guī)律。雖然我們可以通過貨幣刺激，通過改變一些內(nèi)外部因素縮短或延長經(jīng)濟衰退的時間周期，但如果處理不當(dāng)?shù)脑?，這種努力很多時候往往產(chǎn)生適得其反的效果。特別是在經(jīng)濟衰退期間，一些矛盾如果不能有效地化解的話，矛盾延后堆積形成的“堰塞湖”更加令人擔(dān)憂。更何況，已經(jīng)有經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心，美國的經(jīng)濟問題已不局限于周期性調(diào)整，供應(yīng)缺口夾雜著就業(yè)和財政問題，使形勢變得更為復(fù)雜，遠非一劑新的量化寬松藥方就能解決。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟陷入衰退的泥沼難以自拔，更多地是需要各國政府能夠直面危機，用時間換取發(fā)展的空間，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，在科技、體制機制、管理等方面加強創(chuàng)新，創(chuàng)造并提高生產(chǎn)力。但事與愿違的是，即使是在全球經(jīng)濟一體化的大背景下，面對來勢洶洶的經(jīng)濟衰退，很多國家的決策層仍然陷入了“小農(nóng)經(jīng)濟”的狹隘發(fā)展思維：忽視全球產(chǎn)業(yè)鏈合作，只盯自身利益；不從內(nèi)部找原因，把責(zé)任和義務(wù)推給外圍國家，等等。在這種思維的指導(dǎo)下，諸如歐美對中國光伏產(chǎn)業(yè)進行“雙發(fā)”調(diào)查之類的貿(mào)易保護主義，卻不時見諸報端。這種造成兩敗俱傷的下下策，只會使全球經(jīng)濟的復(fù)蘇變得雪上加霜。

對于中國來說，伴隨著全球主要央行的“放水”，貨幣政策的選擇可能變得難上加難。一方面，發(fā)達經(jīng)濟體實施的寬松貨幣政策，推升糧食、石油等大宗商品的價格，勢必給中國帶來輸入型的通脹壓力，給經(jīng)濟復(fù)蘇帶來新的壓力；另一方面，中國經(jīng)濟仍然面臨較大的下行壓力，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、保就業(yè)等多項任務(wù)疊加。在這種狀況下，如何控制好貨幣的流量，使經(jīng)濟增長與通脹控制相得益彰，這是對決策層和監(jiān)管層的一個考驗。但更為關(guān)鍵的是，應(yīng)該從制度和技術(shù)進步、財稅改革創(chuàng)新等方面尋求新的發(fā)展動力。