本周國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩辭職一事和歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議均影響了歐元走勢(shì)，前者短線偏空，而后者影響錯(cuò)綜，因該會(huì)議通過(guò)援助葡萄牙卻擱置援助希臘事宜。美元本周大體維持橫盤蓄勢(shì)走勢(shì)，周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要對(duì)美元構(gòu)成些支撐，但稍早公布新屋開(kāi)工等數(shù)據(jù)意外較差又壓制了美元。從盤面看，美元上漲趨勢(shì)仍好，歐元?jiǎng)t仍有些下跌空間，宜按原方向操作。
美聯(lián)儲(chǔ)退出想法支撐美元
周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的4月份那次利率會(huì)議紀(jì)要顯示，當(dāng)時(shí)聯(lián)儲(chǔ)決策委員們多數(shù)希望在“合適時(shí)機(jī)來(lái)時(shí)”，先加息，然后才出售債券資產(chǎn)。消息公布后，美元指數(shù)一度急漲，由75.28升至75.58，但其后回落，因市場(chǎng)認(rèn)為可能過(guò)度解讀了該會(huì)議紀(jì)要。
美聯(lián)儲(chǔ)4月份那次會(huì)議召開(kāi)時(shí)的油價(jià)極高，這種情況下聯(lián)儲(chǔ)官員有些偏向強(qiáng)硬的立場(chǎng)完全可以理解，不必然意味著有太多決心。原油幾乎是4月底升到最高位的，其后大幅回落，致使美國(guó)本不高的通脹前景更加樂(lè)觀，這種情況下很難想象聯(lián)儲(chǔ)官員還會(huì)像4月份那般強(qiáng)硬。
不過(guò)再怎么說(shuō)，該項(xiàng)會(huì)議紀(jì)要仍為美元利好，因其畢竟顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員正考慮某種形式的退出計(jì)劃，而不是擴(kuò)大既有寬松計(jì)劃。換言之，本已可能性不大的QE3出現(xiàn)的機(jī)會(huì)就更小了。
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債表中共有負(fù)債2.7萬(wàn)億美元，超過(guò)長(zhǎng)期均衡狀態(tài)一、兩倍，其中有許多信用不佳的房屋債、公司債等。如果聯(lián)儲(chǔ)出售這些債券，通常會(huì)抬高市場(chǎng)整體利率水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成考驗(yàn)。
美元雖然得到一些支撐，但中期仍有些隱患，這不僅包括經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的反復(fù)，還包括國(guó)會(huì)議員們?cè)陬A(yù)算上限的爭(zhēng)論上久拖不決。不過(guò)和歐洲債務(wù)問(wèn)題相比，有獨(dú)立印鈔機(jī)制的美國(guó)在這一問(wèn)題上繼續(xù)拖延的機(jī)會(huì)大得多，不太可能立即形成不可解決的矛盾，最終關(guān)口一定是有驚無(wú)險(xiǎn)，因此投資者在炒作美元時(shí)只宜將預(yù)算問(wèn)題看成盤面干擾因素，不必太過(guò)在意。
希臘因素中線壓制歐元
歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議周一批準(zhǔn)葡萄牙金援計(jì)劃，但擱置希臘援助計(jì)劃，這使后者成為一個(gè)巨大的懸念。當(dāng)前希臘財(cái)政的窟窿已經(jīng)太大，常規(guī)手法也補(bǔ)不了，所以最終債務(wù)重組是大概率事件。另外，債務(wù)重組其實(shí)也不解決終極問(wèn)題，只是另一種形式的拖延，結(jié)局未必就會(huì)更好。
然而歐元區(qū)一些財(cái)金官員出于經(jīng)濟(jì)或政治目的，還是不太死心，還是希望有所補(bǔ)救。這種猶豫不決的心態(tài)可能對(duì)歐元短期穩(wěn)定有些好處，但長(zhǎng)線可能有許多壞處。從長(zhǎng)期角度看，援助行為好比將錢借給一個(gè)已經(jīng)還不上債的人，竟然指望此人拿著這筆錢去賺上大錢，好將新舊債務(wù)一起還上。如此著想出發(fā)點(diǎn)固然不錯(cuò)，但顯然天真了。
希臘的自然、人力等軟硬資源并不支撐過(guò)貴的本幣，這是某一國(guó)的天然稟賦造成的，所以需要從根本上解決問(wèn)題，顯然該問(wèn)題的解決應(yīng)跳出貨幣之外，即該國(guó)當(dāng)初原本就不該加入歐元。
歐元的設(shè)計(jì)本身就有問(wèn)題，其使成員國(guó)失去貨幣和財(cái)政政策平滑經(jīng)濟(jì)周期的能力，所以出事也是早晚的事情。因此，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，也許希臘終極出路就是退出歐元，進(jìn)行休克式療傷，大幅貶值其本國(guó)貨幣以改善國(guó)際收支和企業(yè)活力。
既然希臘退出歐元區(qū)在短期內(nèi)不被多數(shù)人認(rèn)可，則歐元只能繼續(xù)受其拖累。
卡恩事件影響被夸大
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)掌門卡恩丑聞被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，天下無(wú)人不知。這位法國(guó)人已經(jīng)辭職，其繼任者人選便成了炒作題材。
在匯市中，通常將該因素看成歐元利空，因卡恩以前在援助歐洲二線國(guó)家債務(wù)問(wèn)題方面相對(duì)比較積極。如果繼任者人選不符合歐洲人期望，則歐元壓力將再擴(kuò)大。
關(guān)于這件事，有些“陰謀論”的猜測(cè)，雖然此事可能永遠(yuǎn)沒(méi)有證據(jù)，但這不妨礙市場(chǎng)中有一部分按此思路出牌(即使出于誤會(huì))，如此則進(jìn)一步加大了歐元短期內(nèi)的壓力。
然而，上述事件畢竟是牽涉到某一個(gè)人，就算此人如何位大權(quán)重，卻也不至于對(duì)歐元構(gòu)成過(guò)分打擊。因此，陰謀論一說(shuō)恐不能成立，且更不用提構(gòu)陷卡恩的政府或個(gè)人本身也要冒極大的風(fēng)險(xiǎn)，似乎不太值得。
因此，投資者可淡化該因素，或只將此因素當(dāng)成短期因素，卻將注意力更多地放在希臘問(wèn)題上。中線而言，由于歐元區(qū)一線國(guó)經(jīng)濟(jì)情況扎實(shí)，所以當(dāng)市場(chǎng)注意力暫時(shí)淡出希臘問(wèn)題時(shí)，或當(dāng)市場(chǎng)更為關(guān)注通脹問(wèn)題時(shí)，此時(shí)就該防止歐元反彈。
（來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng) 編輯：柳洪杰）
