山重水復(fù)疑無(wú)路，于無(wú)聲處聽(tīng)驚雷。記者近日獨(dú)家獲悉，證監(jiān)會(huì)200人正在全國(guó)通查內(nèi)幕交易，目前已有8支分隊(duì)抵滬，龍頭公私募均涉查。一場(chǎng)極其嚴(yán)厲的監(jiān)管風(fēng)暴正在全國(guó)拉開(kāi)，與當(dāng)年嚴(yán)打基金黑幕和券商亂局遙相呼應(yīng)。這可能是中國(guó)證券史上規(guī)模最大的監(jiān)管風(fēng)暴。它所涉及的機(jī)構(gòu)層次之高，面之廣，稽查之嚴(yán)，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)出乎市場(chǎng)預(yù)料。

利好頻出股市卻仍然跳水

內(nèi)幕交易調(diào)查悄然鋪開(kāi)機(jī)構(gòu)“不敢操作”

一場(chǎng)大幕徐徐拉開(kāi)，200人全國(guó)通查內(nèi)幕交易，“沒(méi)收非法所得？罰款？入獄？還是其他？都不知道?！鄙虾Ｒ晃粰C(jī)構(gòu)投資人說(shuō)。就在不久前，他的一位朋友被證監(jiān)會(huì)稽查組帶走。這位人士有不止一位朋友近期被監(jiān)管部門要求協(xié)助調(diào)查，主要原因均為“涉嫌進(jìn)行內(nèi)幕交易”。

6月12日，一代驕子，原交銀施羅德投資總監(jiān)李旭利涉嫌利用未公開(kāi)信息交易一案，在上海市第一中級(jí)人民法院開(kāi)庭審理。彼時(shí)，翹首以盼的機(jī)構(gòu)們討論的是，此案是否作為中國(guó)基金經(jīng)理“原罪”審判的風(fēng)向標(biāo)，在結(jié)果上有著更多的可能。但疼愛(ài)李旭利的人很可能會(huì)失望。因?yàn)?，在李旭利案開(kāi)庭期間，其他同類案件的調(diào)查和處理，正在水面下悄然鋪開(kāi)。

其中之一，即最近沸沸揚(yáng)揚(yáng)的，“私募冠軍”——上海紫石投資董事長(zhǎng)張超，因涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，但滯留美國(guó)不歸。其于去年下半年被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，今年3月已被監(jiān)控。關(guān)于此事，理財(cái)周報(bào)有另文報(bào)道。

更多的調(diào)查鮮為人知。6月21日，證監(jiān)會(huì)推出政策組合拳，放松QFII管制，同時(shí)G20承諾采取措施維護(hù)歐元區(qū)穩(wěn)定。按理說(shuō)，這是市場(chǎng)利好。上午9點(diǎn)30分，A股開(kāi)盤即跳空下跌，當(dāng)日暴跌32點(diǎn)，次日，再跌37點(diǎn)。

“很多人已經(jīng)得到消息，最近股市暴跌，很多機(jī)構(gòu)倉(cāng)位降得很低，甚至是不敢操作，跟此事有密切的聯(lián)系?！币晃皇煜ざ嗲f案情的人士說(shuō)。

“證監(jiān)會(huì)200人的稽查團(tuán)隊(duì)就在那個(gè)時(shí)候分別奔赴全國(guó)主要資本活躍地區(qū)，通查內(nèi)幕交易行為?！?/span>

該人士透露說(shuō)，此次監(jiān)管風(fēng)暴，證監(jiān)會(huì)稽核部門在全國(guó)相關(guān)領(lǐng)域共招募了200余名科級(jí)以上干部，此前在北京集訓(xùn)一個(gè)月。此后，200余人分成若干稽查小組，其中8個(gè)小組入滬調(diào)查，其他小組進(jìn)駐北京、杭州、深圳等其他重要區(qū)域。

“有很多調(diào)查，不是通過(guò)地方證監(jiān)局，而是直接由稽查小組執(zhí)行。”因此，大量案件信息實(shí)際上并沒(méi)有沉淀到地方證監(jiān)信息系統(tǒng)，因此，顯得悄無(wú)聲息，鮮為人知。

顯然，李旭利案并非一個(gè)結(jié)束，而只是一個(gè)開(kāi)端。北京一位接近監(jiān)管部門的機(jī)構(gòu)人士證實(shí)說(shuō)，“據(jù)我所知，最近的確調(diào)查甚多，牽頭的部門規(guī)格很高?！?/span>

大量機(jī)構(gòu)和上市公司涉案

本輪調(diào)查中可能將倒下不止一位“冠軍”

熟悉案情的人士透露說(shuō)，此次內(nèi)幕交易“被查”嚴(yán)厲之程度超乎想象：“不僅要上門搬走電腦，控制手機(jī)、座機(jī)、材料，個(gè)人被監(jiān)控，辦公和住所附近方圓500米的公用電話也要查?！币患宜侥蓟鸸究偨?jīng)理說(shuō)，“看來(lái)我們都低估了證監(jiān)會(huì)打擊內(nèi)幕交易的決心。這樣的規(guī)模，這么多的機(jī)構(gòu)和公司，對(duì)行業(yè)的沖擊不用說(shuō)了，對(duì)市場(chǎng)的沖擊也是很大的。”

涉案者，遠(yuǎn)非“冠軍私募”張超一人。甚至，在本輪調(diào)查中可能將倒下不止一位“冠軍”。

“張超的確在被調(diào)查，但是他的原因應(yīng)該不是跟公募做老鼠倉(cāng)，而是因?yàn)槠渌．?dāng)然他在西藏發(fā)展上是有些事情的?！币晃唤咏鼜埑臋C(jī)構(gòu)人士說(shuō)。

而2011年的“超級(jí)牛股”西藏發(fā)展，絕非張超一人所能為。實(shí)際上其中牽涉甚多，包括市場(chǎng)眾所周知的“私募一哥”——上海澤熙投資徐翔及著名的私募基金——廣東新價(jià)值。新價(jià)值方面否認(rèn)了與張超案有任何關(guān)系。

這絕非臆測(cè)。恰在月前，市場(chǎng)再次傳出徐翔被查的聲音，記者通過(guò)各種渠道了解到，徐翔實(shí)際上是被要求“協(xié)查”，即到監(jiān)管部門交待情況，但最終沒(méi)有上門“被查”。實(shí)際上，市場(chǎng)中傳出徐翔的傳聞不止一次，但每一次均歸于平息。接近監(jiān)管層的人士稱，“私募絕不止張超一家，被查的還有更大的。”

在投資圈中，新價(jià)值亦多有被查之傳言。關(guān)于羅偉廣的種種爭(zhēng)議，亦持久不息。羅偉廣曾作為“新派私募”代表在2009年聲名鵲起。而他的崛起深受另一位知名“公轉(zhuǎn)私”私募老總影響。據(jù)了解，在2010年李旭利被查爆出時(shí)，該老總“非常緊張”。

新價(jià)值方面承認(rèn)了傳言，但否認(rèn)了“被查”。被調(diào)查的也遠(yuǎn)不僅是私募基金，更裹挾了難以自清的公募基金。據(jù)北京一位知情人士稱，此次調(diào)查名單中，包括了北京和深圳的兩家大型龍頭公募基金公司。其中一家公募基金公司，在市場(chǎng)中一直備受非議。

此外，另有人士透露，目前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)掌握了上海兩家基金公司兩位基金經(jīng)理的內(nèi)幕交易材料。無(wú)疑，上市公司難逃棋局。據(jù)多方調(diào)查了解獲悉，去年以來(lái)，陸續(xù)被監(jiān)管部門立案稽查或被核查的上市公司就包括華麗家族、西藏發(fā)展、多倫股份、山鷹紙業(yè)、藍(lán)帆股份、宏達(dá)股份、彩虹精化、新日恒力、永安藥業(yè)、華工科技、武漢塑料、九龍山、領(lǐng)先科技、三愛(ài)富、科達(dá)機(jī)電、新大洲等等。這些內(nèi)幕交易案中，不僅與機(jī)構(gòu)有千絲萬(wàn)縷之關(guān)系，絕大多數(shù)亦與上市公司股東或高管有關(guān)。目前，還有數(shù)家上市公司關(guān)于內(nèi)幕交易的傳聞。

“現(xiàn)在的問(wèn)題是，這一輪的嚴(yán)打接下來(lái)的方向是什么？”

“如果按照這個(gè)規(guī)格，接下來(lái)查到券商是肯定的，甚至有可能查了券商沒(méi)有披露或大家沒(méi)有說(shuō)?！鄙虾Ｒ晃换鹄峡傉f(shuō)。知情人士透露，的確曾有券商被查，但沒(méi)有透露具體細(xì)節(jié)。

此外，一位私募人士關(guān)注的是，“此前公轉(zhuǎn)私的那一批私募基金經(jīng)理，有些舊案會(huì)不會(huì)被翻出來(lái)？”據(jù)了解，確有些公轉(zhuǎn)私的私募仍背著歷史包袱，包括一些龍頭私募。

在王黎敏、唐建、張野、涂強(qiáng)、韓剛、黃林、許春茂、鄭拓、李旭利之后，沒(méi)有句號(hào)。

據(jù)理財(cái)周報(bào)

媒體言論

假如A股真的有天價(jià)罰單

上市公司董事長(zhǎng)因泄露內(nèi)幕信息被證監(jiān)會(huì)處罰150000萬(wàn)元。這是上周新日恒力（600165）的公告所披露，但其隨后更正，罰款并非15億元，而是15萬(wàn)元。天價(jià)罰單原是“烏龍”。

假如A股市場(chǎng)果真有天價(jià)罰單，肯定對(duì)內(nèi)幕交易起到更強(qiáng)的懲戒作用。被證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清痛斥為“小偷”的內(nèi)幕交易者，不會(huì)像現(xiàn)在這樣有恃無(wú)恐。

管理層一再?gòu)?qiáng)調(diào)，對(duì)內(nèi)幕交易堅(jiān)持“零容忍”的態(tài)度，發(fā)現(xiàn)一起，打擊一起?？僧?dāng)處罰的時(shí)候，似乎有“從輕”之嫌。國(guó)內(nèi)股市對(duì)內(nèi)幕交易的處罰有過(guò)中山公用（000685）這樣的大案，原中山市市長(zhǎng)李啟紅內(nèi)幕交易獲利1983萬(wàn)元，因內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪，兩罪并罰判處有期徒刑11年，判處罰金2000萬(wàn)元，沒(méi)收財(cái)產(chǎn)10萬(wàn)元。然而，多數(shù)內(nèi)幕交易案的處罰缺乏震懾作用，連五倍罰款的上限也未達(dá)到。在新日恒力一案中，肖家守把重組信息泄露給妻子，其妻買賣寧夏恒力股票并獲利13萬(wàn)元。對(duì)13萬(wàn)元的內(nèi)幕交易獲利，只是罰款15萬(wàn)元，而不是5倍上限的65萬(wàn)元，難免被批為“隔靴撓癢”。

A股市場(chǎng)上內(nèi)幕交易的“小偷”太多，與違法成本太低有很大關(guān)系。內(nèi)幕交易者通常都是有頭有臉的人物，擁有相當(dāng)財(cái)力，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，幾十萬(wàn)罰款就似“撓癢癢”。有的上市公司高管被罰，沒(méi)準(zhǔn)還可通過(guò)加薪的方式來(lái)挽回?fù)p失。如果不是幾十萬(wàn)元的處罰，而是令犯罪者心痛的天價(jià)罰單，有助于防止內(nèi)幕交易“前赴后繼”。這方面，國(guó)外的處罰力度值得學(xué)習(xí)。在美國(guó)，法律明確無(wú)須考慮內(nèi)幕交易者是否有利潤(rùn)所得，一概處以最高可達(dá)250萬(wàn)美元的行政罰款。有的內(nèi)幕交易處罰，甚至罰到內(nèi)幕交易者個(gè)人破產(chǎn)。

對(duì)內(nèi)幕交易“零容忍”，不僅要做到“發(fā)現(xiàn)一起，打擊一起”，更應(yīng)該體現(xiàn)在打擊力度上。繼續(xù)對(duì)內(nèi)幕交易 “從輕發(fā)落”，“零容忍”有可能變成縱容。 據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

來(lái)源：揚(yáng)子晚報(bào) 編輯：張少虎