花辨直播官方版_花辨直播平台官方app下载_花辨直播免费版app下载

外匯儲(chǔ)備能不能分？

無(wú)償分給民眾，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹、央行破產(chǎn)等嚴(yán)重后果，“花”外儲(chǔ)應(yīng)堅(jiān)持有償使用、境外使用的原則

有人說(shuō)，近年來(lái)我國(guó)香港、澳門政府常常向所有市民派發(fā)數(shù)千甚至上萬(wàn)現(xiàn)金，俗稱“派糖”。既然我國(guó)外匯儲(chǔ)備太多了也不好，能不能分些給民眾？

讓我們來(lái)推演一下假如把外匯儲(chǔ)備“分”了，會(huì)產(chǎn)生什么樣的后果。首先，在央行的資產(chǎn)負(fù)債表上，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)應(yīng)著等值的人民幣負(fù)債，如果分掉資產(chǎn)，不動(dòng)負(fù)債，其結(jié)果就是央行資不抵債，陷入破產(chǎn)境地。其次，假如老百姓“分”到了外匯儲(chǔ)備，他只能將這些外匯換成人民幣才能在國(guó)內(nèi)花，這樣一來(lái)就會(huì)形成人民幣的“二次投放”：當(dāng)其將外匯賣給銀行時(shí)，會(huì)形成一次投放，而這些外匯被銀行在銀行間外匯市場(chǎng)賣掉、最終被央行收購(gòu)時(shí)，會(huì)形成二次投放?！岸瓮斗拧钡暮蠊褪菫E發(fā)人民幣，會(huì)造成通貨膨脹等嚴(yán)重后果。

“港澳地區(qū)政府用來(lái)‘派糖’的錢來(lái)自財(cái)政盈余，這是政府的凈資產(chǎn)，可以用來(lái)分配。事實(shí)上，盡管香港外匯儲(chǔ)備一直位居世界前列，卻沒(méi)有拿來(lái)進(jìn)行過(guò)所謂‘派糖’”，趙慶明說(shuō)。

還有人說(shuō)，外匯儲(chǔ)備應(yīng)“取之于民，用之于民”，如果直接分給民眾不合適，是否可以剝離一部分外匯儲(chǔ)備成立主權(quán)養(yǎng)老基金，以充實(shí)我國(guó)社會(huì)保障體系？國(guó)外利用外匯儲(chǔ)備建立主權(quán)養(yǎng)老基金的方式已存在幾十年，如挪威1990年建立的“政府全球養(yǎng)老基金”。

應(yīng)當(dāng)說(shuō)，無(wú)償剝離外匯儲(chǔ)備充實(shí)社保體系，其性質(zhì)同無(wú)償分給民眾一樣，會(huì)造成不良后果?！安贿^(guò)，倒是可以考慮由財(cái)政發(fā)債的方式來(lái)購(gòu)買部分外匯儲(chǔ)備，成立主權(quán)養(yǎng)老基金”，丁志杰說(shuō)。

事實(shí)上，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資收益是上繳財(cái)政的，這筆錢可以用于包括社保在內(nèi)的各種用途。曾任國(guó)務(wù)院總理的朱镕基在新近出版的《朱镕基講話實(shí)錄》中披露：“去年（指2002年）國(guó)家財(cái)政很困難，財(cái)政部早已做好收支平衡，快到年底時(shí)，突然蹦出來(lái)一筆收入，有407億元，主要就是外匯儲(chǔ)備的收益。我決定這筆錢先不要用了，把它全部撥入全國(guó)社會(huì)保障基金?！?/p>

趙慶明說(shuō)，世界上外匯儲(chǔ)備主要有兩種形成方式：一種是像我國(guó)那樣，由央行投放人民幣購(gòu)入外匯形成外儲(chǔ)；另一種是財(cái)政出資形成外儲(chǔ)，其中日本等國(guó)家由財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯形成外儲(chǔ)，挪威、新加坡等國(guó)家則由財(cái)政用凈盈余購(gòu)買外匯形成外儲(chǔ)?！爸挥信餐⑿录悠履Ｊ讲拍苊赓M(fèi)使用外儲(chǔ)，因?yàn)檫@是財(cái)政凈盈余買來(lái)的，不對(duì)應(yīng)負(fù)債。日本模式由于外儲(chǔ)對(duì)應(yīng)著負(fù)債，也不能免費(fèi)使用?！?/p>

說(shuō)到這里，“花”我國(guó)外匯儲(chǔ)備的兩大原則也就明朗了：一是有償使用；一是境外使用，在境內(nèi)“花”會(huì)導(dǎo)致人民幣“二次投放”。

專家認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)積極探索利用外儲(chǔ)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式，比如進(jìn)口國(guó)內(nèi)緊缺的能源、資源，形成能源、資源儲(chǔ)備，再如支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，擴(kuò)大對(duì)外投資等。

也有專家提出了大膽的思路。“外匯儲(chǔ)備原則上不能無(wú)償使用，但由于央行發(fā)行的貨幣流通時(shí)，有很大一部分沉淀下來(lái)，不存在償付壓力，拿出資產(chǎn)方即外匯儲(chǔ)備的一部分，用于支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改善民生，不會(huì)帶來(lái)太大的風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)可在這方面作些嘗試”，丁志杰說(shuō)。

外匯儲(chǔ)備投資是否劃算？

持有美國(guó)國(guó)債不是最佳方案，而是現(xiàn)有條件下的現(xiàn)實(shí)選擇，應(yīng)適時(shí)、穩(wěn)健地推進(jìn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部報(bào)告，中國(guó)是美國(guó)國(guó)債最大持有者。在美債信用評(píng)級(jí)下調(diào)、美元貶值的背景下，外匯儲(chǔ)備持有如此大額的美國(guó)國(guó)債是否面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)？

我國(guó)外匯儲(chǔ)備持有美國(guó)國(guó)債是市場(chǎng)投資行為，根據(jù)市場(chǎng)狀況動(dòng)態(tài)調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從一定意義上說(shuō)，持有美國(guó)國(guó)債不是最佳方案，而是現(xiàn)有條件下的現(xiàn)實(shí)選擇。

一方面，國(guó)際金融危機(jī)并未動(dòng)搖美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)還找不到可以替代美元的資產(chǎn)。事實(shí)上，目前美國(guó)國(guó)債仍是全球規(guī)模最大、品質(zhì)最優(yōu)、流動(dòng)性最好、信譽(yù)最佳的國(guó)債?！霸绞切蝿?shì)動(dòng)蕩，美元資產(chǎn)就越是‘避風(fēng)港’。近期，隨著歐債危機(jī)再掀波瀾，美國(guó)國(guó)債再度受到避險(xiǎn)資金追捧，收益率連創(chuàng)新低，說(shuō)明全球購(gòu)買者眾多”，丁志杰說(shuō)。

另一方面，其他幣種國(guó)債要么市場(chǎng)容量小，要么當(dāng)?shù)夭粴g迎?！霸跉W元區(qū)國(guó)債中，最好的是德國(guó)國(guó)債，但其規(guī)模僅相當(dāng)于美國(guó)的1/5，而且德國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率較高，國(guó)債都是國(guó)民自己購(gòu)買，留給外來(lái)資金的空間很小。再看日本國(guó)債，日本的國(guó)民儲(chǔ)蓄率更高，吸納外來(lái)資金的能力較弱，并且日本政府的負(fù)債率已超過(guò)GDP的200%”，趙慶明分析。

至于黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國(guó)際大宗商品，在我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資組合中已包含與之相關(guān)的投資。這些商品和能源資源價(jià)格波動(dòng)較大、市場(chǎng)容量相對(duì)有限、交易和收儲(chǔ)成本較高，不適合外儲(chǔ)大規(guī)模投資，否則可能會(huì)推升其市場(chǎng)價(jià)格，反而不利于我國(guó)居民消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“有人說(shuō)，既然沒(méi)有最佳方案，外儲(chǔ)干脆存銀行得了。可是存銀行不僅收益更低，并且在國(guó)外，銀行破產(chǎn)的可能性遠(yuǎn)高于政府破產(chǎn)的可能性，還不如買國(guó)債”，趙慶明說(shuō)。

不過(guò)，專家也認(rèn)為，應(yīng)密切關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融和外匯市場(chǎng)走勢(shì)，適時(shí)、穩(wěn)健地推進(jìn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，最大限度減少國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我造成的負(fù)面影響，更好地實(shí)現(xiàn)外儲(chǔ)保值增值?！氨M管不能全盤否定持有美元資產(chǎn)的合理性，但也不能忽視可能存在的問(wèn)題，即持有的美元資產(chǎn)是否過(guò)多以及過(guò)多帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。美債降級(jí)事件表明，過(guò)去我們認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)實(shí)際上也是有風(fēng)險(xiǎn)的”，丁志杰說(shuō)。

來(lái)源：人民日?qǐng)?bào) 編輯：鄧京荊