近段時(shí)間以來(lái)，希臘債務(wù)危機(jī)的演進(jìn)成為全球最受矚目的大事件。這個(gè)國(guó)家與歐元區(qū)的命運(yùn)正面臨進(jìn)退維谷的境地。

6月17日，希臘議會(huì)將再一次進(jìn)行選舉。在這之前，希臘議會(huì)選舉的結(jié)果以及各黨派組閣嘗試均告失敗的事實(shí)，反映出希臘民眾及各黨派均反對(duì)財(cái)政緊縮計(jì)劃。目前，聲稱反對(duì)緊縮計(jì)劃的左翼政黨聯(lián)盟在選情調(diào)查中占優(yōu)。如果左翼政黨聯(lián)盟上臺(tái)，或者組閣再以失敗告終，是否意味著希臘將就此退出歐元區(qū)？截然相反的判斷都找到了自己的擁躉者。

上周五，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)(IIF)董事總經(jīng)理達(dá)拉拉(Charles Dallara)公開表示，希臘退出歐元的成本將無(wú)法承受，很可能會(huì)超過(guò)IIF先前估算的 1萬(wàn)億歐元(1.25萬(wàn)億美元)。

市場(chǎng)的恐慌并非為希臘而生，更多是多米諾骨牌倒下之后的連鎖反應(yīng)。悲觀的情緒正前所未有地高漲，全球資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)都隨著這個(gè)經(jīng)濟(jì)小國(guó)的選情以及各種傳聞而劇烈波動(dòng)。

歐元對(duì)人民幣近期“破八”，誘發(fā)了歐洲旅游在中國(guó)大賣。不過(guò)，國(guó)人大約應(yīng)當(dāng)警醒：危機(jī)已波及地球另一側(cè)的中國(guó)。

嘉賓

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng) 宗 良

申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師 蘇 暢

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融中心主任 丁劍平

希臘困局

上海證券報(bào)：近來(lái)，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人公開討論希臘退出歐元區(qū)的場(chǎng)合越來(lái)越多，您認(rèn)為，希臘是否真的已經(jīng)到了不可救贖的地步？

丁劍平：目前最關(guān)鍵的是等待六月份的選舉結(jié)果，但是選舉形勢(shì)已經(jīng)很清楚，法國(guó)就是一個(gè)前例。因?yàn)樗麄兊拿癖娍隙ㄊ且宰约呵猩淼睦孀畲蠡瘉?lái)進(jìn)行投票，而不是以國(guó)家利益最大化來(lái)投票。這樣的話，毫無(wú)疑問(wèn)選舉結(jié)果大家都能預(yù)計(jì)到，歐盟、歐洲銀行業(yè)也知道這個(gè)選舉結(jié)果。除非有突然事件改變希臘國(guó)民的想法，否則，他們不會(huì)以歐洲利益最大化來(lái)考慮問(wèn)題。

大多數(shù)歐洲人都會(huì)說(shuō)希臘不會(huì)退出，但是進(jìn)行投票的老百姓受教育的程度，對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的判斷都是不一樣的。在考慮自己利益最大化的情況下，很難想象選舉結(jié)果不會(huì)是左翼上臺(tái)。當(dāng)然，從政治的實(shí)際情況出發(fā)，當(dāng)選的領(lǐng)導(dǎo)人如果是考慮全局，也可能會(huì)考慮改變?cè)瓉?lái)的主張。

現(xiàn)在歐洲提出通過(guò)增長(zhǎng)、發(fā)展來(lái)解決債務(wù)問(wèn)題，就是說(shuō)其他東西不談，先把經(jīng)濟(jì)拉上去，然后其他東西就都迎刃而解了。但是這種做法是否可行呢？在理論上是可以的，但是當(dāng)務(wù)之急是債務(wù)是要還的，這跟當(dāng)年中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)并沒(méi)有受到債務(wù)困擾的條件是不一樣的。在這種情況下，下半年歐洲的形勢(shì)是很疼的鈍刀割肉，他們會(huì)一直在“退出，還是不退出”的困擾中。整個(gè)金融形勢(shì)絕對(duì)不可能看好，任何國(guó)家的金融形勢(shì)都不可能看好。

我個(gè)人對(duì)于歐洲今年下半年的形勢(shì)很擔(dān)憂，這是因?yàn)橐坏┫ＥD退出，市場(chǎng)就會(huì)自然聯(lián)想到意大利、西班牙等其他的一些國(guó)家，這些國(guó)家的債務(wù)規(guī)模比希臘還要大。

法國(guó)的選舉實(shí)際上給大家傳遞了一個(gè)很清楚的信號(hào)。在遭遇債務(wù)危機(jī)，需要外部進(jìn)行救濟(jì)的時(shí)候，國(guó)際組織救的前提就是緊縮，你不緊縮我就不救你。但是，國(guó)內(nèi)民眾的要求跟外部壓力針鋒相對(duì)。過(guò)去還能夠挺一挺，但是這次選舉就挺不住了。我相信，整個(gè)歐洲的金融市場(chǎng)都會(huì)經(jīng)受一次不亞于2008年的次貸危機(jī)。這次沖擊估計(jì)是毀滅性的。

今年下半年，6-7月份是關(guān)鍵的還債高峰期，秋季又是還債高潮。如果按照當(dāng)前選情形勢(shì)進(jìn)行下去的話，希臘退出的可能性就會(huì)很大。

宗良：近期由于希臘未來(lái)政局存在很大不確定性，由于歐洲多國(guó)陷入二次衰退、財(cái)力受損，以及法國(guó)新任總統(tǒng)奧朗德政治綱領(lǐng)與德國(guó)存在分歧等因素，歐債危機(jī)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)驟增，希臘退出歐元區(qū)的概率明顯增大。為慎重起見(jiàn)，歐元區(qū)相關(guān)國(guó)家央行已開始著手考慮希臘退出的可能性及其后果，歐盟委員會(huì)和歐洲央行也正在準(zhǔn)備應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)希臘萬(wàn)一退出歐元區(qū)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)該說(shuō)希臘確實(shí)到了面臨轉(zhuǎn)折的十字路口，直接關(guān)系未來(lái)的前途和命運(yùn)。但也不能說(shuō)就到了不可救贖的地步。主要原因在于：一是歐盟推進(jìn)一體化的決心?？紤]到希臘退出的巨大代價(jià)，各國(guó)將會(huì)努力爭(zhēng)取希臘留在歐元區(qū)。二是就政治困局而言，如果希臘右翼黨派上臺(tái)，或者左翼黨派上臺(tái)后與歐盟達(dá)成一定妥協(xié)，希臘就不至于退出歐元區(qū)。三是歐元區(qū)有足夠的實(shí)力和手段進(jìn)行救贖。德國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體之一，并且也有多種手段可供使用，如歐洲債券、適度寬松的貨幣政策等。四是就銀行困境而言，如果政局趨穩(wěn)，存款外逃的壓力就可能會(huì)減?。蝗绻y行獲得EFSF的注資，銀行的流動(dòng)性困境也有望得到緩解。五是核心國(guó)的團(tuán)結(jié)。應(yīng)該說(shuō)德法的團(tuán)結(jié)是關(guān)鍵，由于德國(guó)、法國(guó)面臨的問(wèn)題不一樣，都希望維護(hù)自己的利益，一些措施難以推出。一旦到了最危機(jī)關(guān)頭，并存在損失更大的可能，或許能夠適當(dāng)改變態(tài)度尋求合作。