期指上線兩年 今年新添4只公募基金投資股指期貨
被寄予厚望的股指期貨到昨日已推出整整兩周年，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示機(jī)構(gòu)已成為股指期貨市場最具代表性的重要力量，證券公司、基金、信托公司等機(jī)構(gòu)投資者相繼介入了股指期貨的交易。
截至今年3月中旬，共計(jì)52家證券公司開立股指期貨賬戶，其中開立證券自營賬戶52個(gè)、資產(chǎn)管理賬戶95個(gè)。券商自營業(yè)務(wù)運(yùn)用股指期貨套期保值，減少了因股價(jià)下跌帶來的損失。比如部分證券公司根據(jù)策略需要，保持股指期貨頭寸與被套保資產(chǎn)的市值基本一致，實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)。部分證券公司則根據(jù)滬深300指數(shù)權(quán)重，在現(xiàn)貨市場完全復(fù)制滬深300成分股，在股指期貨市場同時(shí)做空等量股指期貨合約，以實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖。
另外，券商還利用股指期貨進(jìn)行融券套保交易，輔助新業(yè)務(wù)快速增長，對(duì)券商利息收入和傭金收入均產(chǎn)生明顯增厚作用。根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，2011年滬深兩市融資融券余額380億元，較年中增長41%。參與融券套保交易的證券公司表示，運(yùn)用股指期貨對(duì)沖融券部分風(fēng)險(xiǎn)暴露，是證券公司擴(kuò)大融券業(yè)務(wù)規(guī)模的重要原因。
券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)去年共新上市111只產(chǎn)品，其中明確將股指期貨作為投資標(biāo)的有20只，約占18%。這20只產(chǎn)品中，以股指期貨作為套保工具的有6只、作為套利工具的有9只、作為投資工具的有5只。
據(jù)了解，相關(guān)產(chǎn)品通過運(yùn)用股指期貨套期保值、套利交易，絕大部分獲得了正收益。比如部分證券公司運(yùn)用多種套利策略，捕捉市場定價(jià)偏差，同時(shí)在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上，追求長期穩(wěn)定、與市場漲跌相關(guān)性較低的絕對(duì)回報(bào)。部分證券公司則通過多空反向操作，對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合數(shù)量化選股及指數(shù)套利等策略獲取絕對(duì)回報(bào)。
另外，基金公司對(duì)股指期貨的介入也不斷深入。去年新發(fā)行119只基金專戶產(chǎn)品中，約有20只明確將股指期貨作為投資標(biāo)的，且大部分均實(shí)現(xiàn)正收益。今年2月初，中國證監(jiān)會(huì)正式宣布公募基金可根據(jù)自身情況參與股指期貨。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前具備條件的股票型基金和混合基金約40只，現(xiàn)已有4只公募基金開戶交易。
信托產(chǎn)品參與股指期貨剛剛起步。目前關(guān)于信托參與股指期貨交易的業(yè)務(wù)指引已經(jīng)頒布，銀監(jiān)會(huì)也已批準(zhǔn)部分信托公司參與股指期貨交易。截至3月中旬，已有1個(gè)信托產(chǎn)品開戶。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年全市場共發(fā)行陽光私募產(chǎn)品696只，市場預(yù)期陽光私募將是未來參與股指期貨的主力軍。
中金所總經(jīng)理朱玉辰指出，股指期貨對(duì)以券商、基金為代表的特殊法人機(jī)構(gòu)有重要意義。一是在目前國內(nèi)股市市值20萬億容量的情況下，推廣避險(xiǎn)對(duì)整個(gè)行業(yè)特別重要，而股指期貨上市這兩年，券商風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有了明顯提高；二是市場金融創(chuàng)新步伐開始加快，形成基金產(chǎn)品多元化，投資策略多元化，股指期貨也促使市場生態(tài)環(huán)境積極變化。（游石）
來源：證券時(shí)報(bào) 編輯：張少虎
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