2008年爆發(fā)的全球性金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)。中國(guó)政府及時(shí)做出反應(yīng)，于2008年底推出4萬(wàn)億投資計(jì)劃以及一系列擴(kuò)大內(nèi)需的刺激措施，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)，這一舉措的成效有目共睹。到2010年底，4萬(wàn)億投資計(jì)劃就將完成，如何評(píng)估兩年來(lái)的一攬子刺激政策，面對(duì)新形勢(shì)和新問(wèn)題，如何進(jìn)行政策調(diào)整，將是決策層當(dāng)前面臨的核心課題。
一攬子刺激計(jì)劃的實(shí)施
一攬子刺激計(jì)劃的實(shí)施差不多有兩年時(shí)間了?，F(xiàn)在要對(duì)該計(jì)劃進(jìn)行全面的評(píng)估還為時(shí)尚早，但我們至少可以做一些局部的觀察和評(píng)述。
4萬(wàn)億投資計(jì)劃。根據(jù)2010年3月份國(guó)家發(fā)改委在兩會(huì)期間所提供的相關(guān)數(shù)據(jù)，4萬(wàn)億投資的分布是：民生工程投資占44%；自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、生態(tài)建設(shè)占16%；重大基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資占23%；汶川地震的災(zāi)后恢復(fù)重建占14%；其他公共支出占3%。
這個(gè)投資安排與計(jì)劃剛剛推出的設(shè)想有較大區(qū)別。按當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、電站等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占總投資的比重達(dá)到45%，跟民生相關(guān)的投資占17.25%，科技創(chuàng)新與環(huán)保投資占12.75%，災(zāi)后重建占25%。應(yīng)該說(shuō)經(jīng)過(guò)幾度調(diào)整，投資分配格局才有了今天明顯的改進(jìn)，特別是減少了重大基礎(chǔ)設(shè)施的投資，增加了民生、創(chuàng)新與生態(tài)方面的投資。
總體上，4萬(wàn)億投資在提振市場(chǎng)信心，擴(kuò)大內(nèi)需，減少失業(yè)以及加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)（包括關(guān)注低收入人群）方面都發(fā)揮了很大作用。
地方融資平臺(tái)。由于地方配套資金問(wèn)題，導(dǎo)致地方融資平臺(tái)發(fā)展迅速，從而導(dǎo)致融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。這可以看做是一攬子刺激計(jì)劃的副產(chǎn)品。據(jù)銀監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，截至2010年6月末，地方融資平臺(tái)貸款余額為7.66萬(wàn)億元，其中發(fā)現(xiàn)有問(wèn)題的地方融資平臺(tái)貸款2萬(wàn)余筆，涉及貸款金額約2萬(wàn)億元。風(fēng)險(xiǎn)隱患主要集中于地方財(cái)政的代償性風(fēng)險(xiǎn)。顯然，在地方財(cái)政資金不足但又要對(duì)4萬(wàn)億計(jì)劃進(jìn)行資金配套的時(shí)候，地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生不可避免。
巨量的貨幣投放。2009年，貨幣投放達(dá)9.6萬(wàn)億元；2010年，雖然信貸指標(biāo)是7.5萬(wàn)億元，但加上表外業(yè)務(wù)如銀行信托合作理財(cái)產(chǎn)品，也可能會(huì)超過(guò)9萬(wàn)億元。兩年貨幣投放加起來(lái)接近20萬(wàn)億元，這是史無(wú)前例的。巨量貨幣投放是配合刺激計(jì)劃所采取的“適度寬松”貨幣政策的體現(xiàn)，由此帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格上漲與通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)都已顯現(xiàn)。
房地產(chǎn)政策。當(dāng)時(shí)面對(duì)危機(jī)，房地產(chǎn)政策也作了較大調(diào)整，無(wú)論是房地產(chǎn)企業(yè)資本金比例的下調(diào)，還是首付比率以及房貸利率的優(yōu)惠等，都一路開(kāi)綠燈。房地產(chǎn)的景氣，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也帶來(lái)了相關(guān)問(wèn)題，比如房?jī)r(jià)的居高不下。
與此同時(shí)，對(duì)“兩高一資”產(chǎn)品出口的限制、節(jié)能減排的標(biāo)準(zhǔn)等也都有所放松，從而導(dǎo)致2010年上半年單位GDP能耗上升。
